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第二个南方轴承？浙江游资凶悍爆炒步森股份
中国轴承网 发布时间:2011/04/13
昨日上市的4只新股中，服饰类个股步森股份鹤立鸡群，被游资爆炒，因涨幅较大一度被临时停牌，而其他3只均下跌，同时，步森股份的首日涨幅也创下A股服装类新股之最。从发行价和归属地来看，其20元的发行价在4只新股中最低，其所属浙江地区也是当地游资炒作新股的一个重要因素。从基本面来看，该公司与主营业务同为男装的报喜鸟和希努尔相比，“舒适商务男装”定位是其特色产品之一；其募集资金将加大直营店数量，从而间接提升其毛利率；另外，增长基数较低，弹性较大，这是该公司未来发展的增长点。不过与报喜鸟等公司相比，步森服饰还有较大差距。
步森募投项目，吸引券商眼球
步森股份主营“步森”品牌男装的设计、生产和销售，正装销售收入占到公司主营收入的65%以上。市场以内销为主(占比达85%)，采取加盟为主(多级分销，占比达97%)、直营为辅的销售模式，以及自产与外包并重的生产模式。
据Eurom onitor调查，2003-2008年，我国服装消费总额年均复合增长率达14.01%；预计2009-13年，年均复合增长率达11.09%，且到2013年市场规模将达到16637亿元。
多名服饰类券商研究员的共识是，男正装行业目前处于行业生命周期中的“后成长期”—市场成长性一般(保持在10%-20%)，但市场集中度很高，已经涌现具有相对优势的龙头企业。
吸引券商研究员们眼光的是步森股份的募投项目。上市招股说明书披露了其未来的发展计划，总投资额为2.29亿元，主要投向26家直营门店建设；年产40万件中高档茄克衫生产线项目；年产10万件中高档西服生产线技改项目；品牌研发中心技改项目。
招股说明书显示，茄克衫成为步森股份2008年-2010年内增长较为迅速的产品之一，这部分产品毛利率占公司总毛利率比重报告期内上升最快，3年内分别为12.11%、14.67%和18.56%。而主营产品之一的西装毛利率比重较2008年的22.46%上升为2010年的23.16%，另一个产品衬衫的同类指标在下降。步森股份管理层也谨慎估算，公司未来五年茄克衫销售保持10%的年均增长率。
另外，直营店规模的扩大也被研究员们看好是其未来利润增长的重要亮点。国泰君安分析师张威预计募投项目中约一半门店可以在2011年完成并逐步开始贡献业绩，是在生产线尚未建成之前公司收入的主要增长点。
无论从品牌还是营收方面，步森服饰与报喜鸟相比仍有很多大差距，但光大证券李婕、国泰君安张威均认为，增长基数较低、弹性较大也是步森的亮点之一。
远超机构预期，疯涨遭停牌
不过，昨日步森股份的市场表现可以说远远超出了机构的预期，其以20.88元开盘，因盘中涨幅达到20%的限制被交易所临时停牌，10：30复牌后再次疯狂拉升，最终报收27.49元，较发行价上涨62.86%。
交易信息显示，浙江游资占据买五前4个席位，共计买入2.19亿元，占昨日步森股份流通市值的4.29%。在昨日的4只新股中，步森股份发行价最低，从以往江浙上市的新股规律来看，当地游资喜欢炒作低价且行业不算太差的新股。
2月25日上市的江苏新股南方轴承，发行价20.50元，首日换手也高达86%，当天10时左右，因盘中涨幅触及20%限制被临时停牌，复牌后最高涨至50%，随后振荡下跌，不过收盘盘中涨幅仍超过22%，之后第二、第三个交易日仍振荡上扬，之后的十多个交易日内，涨幅距首日收盘价超过50%，江浙游资交替出现在交易公开信息中，从基本面看，其2010年、2011年每股收益也分别只有0.52元和0.67元。
步森股份的上述特征与其十分相似，不过，其后的走势是否会步其后尘，尚存变数。
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