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南边轴承:进军飞机轮胎再制作商场,公司生长空间宽广
中国轴承网 发布时间:2016/08/04
公司经过收买无锡翼龙36%的股权进军飞机轮胎再制作职业,有望构成“轿车零部件+航空后商场”双主业运转形式。无锡翼龙是全球第五家、国内仅有一家具有持续适航才能的飞机轮胎再制作公司,各类资质完全,获得了国内各大航空公司的资质认证,并现已获得有些订单,打破了国外轮胎巨子的独占格式,将来生长性杰出。南边轴承出资5877万元收买无锡翼龙36%的股权,拟将其打造成公司的第二主业,估计公司将在将来几年内持续对其增资扩展持股份额,一起也会思考在此范畴中寻觅别的合适标的表现工业协同性,以协助公司做大航空工业规模。
航空轮胎再制作职业壁垒高、盈利性好,无锡翼龙将来生长性杰出。航空轮胎再制作对由工艺、设备、质料等方面请求很高,技能独占显着,一起需求进行严苛的资质认证,技能难度大,目前全球范围内仅有米其林等少量几家轮胎巨子具有相应才能。高壁垒造就了职业的高毛利和独占格式,咱们估计国内商场规模达数十亿元,实力厂商有望完成进口代替。无锡翼龙经过十多年的持续投入,订单和出售放量在即,携手南边轴承后开始产能扩大,估计将来几年的成绩具有爆发性。
传统轴承事务将保持平稳增加。公司的轴承商品广泛应用于轿车、工业等范畴,其滚针轴承是职业中的俊彦,全球商场占有率达30%左右。获益于轿车职业的平稳增加,咱们以为公司的传统轴承事务将持续保持稳定上升。
单向滑轮总成(OAP)事务尚有较大生长空间。公司OAP商品已成功进入有些世界轿车零部件制作商收买系统,将来有望经过法雷奥的技能认证,事务的生长性较好。
出资主张。
盈利猜测:思考到收买的无锡翼龙以及别的两家参股公司的备考成绩,咱们估计公司2016—2018年完成出售收入3.21/3.42/3.66亿元,归属于母公司股东净利润分别为0.79/0.93/1.07亿元,EPS分别为0.23/0.27/0.31元。当时股价(13.58元)对应2016年-2018年PE分别为60/51/44倍。
咱们以为公司主业平稳增加,飞机轮胎再制作业务具有稀缺性和较大成绩弹性,咱们初次掩盖,给予公司“增持”评级。
危险。
首要原材料报价动摇的危险;协作进展不达预期。
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