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南边轴承:成绩契合预期,轮胎再制作加快拓宽
中国轴承网 发布时间:2016/10/28
成绩契合预期,坚持安稳增加。
公司公告,2016年前三季度完成营收2.34亿元,同比增加2.06%,归属于母公司股东的净赢利0.60亿元,同比增加7.52%,扣非净赢利0.45亿元,同比增加3.73%。成绩安稳增加,契合预期。
盈余能力提高,单季度赢利增速持续加快。
公司营收坚持安稳增加,前三季度毛利率提高3.23个百分点至37.63%,盈余能力提高。前三季度时期费用率提高2.70个百分点至13.93%,首要源于财务费用率提高。其间,出售费用率提高0.05个百分点至4.73%,管理费用率提高0.28个百分点至10.11%,财务费用率提高2.36个百分点至0.92%。公司财务费用率首要源于陈述期内,公司出资5878万元并购轮胎再制作公司无锡翼龙36%股权所造成的。公司2016年Q1、Q2、Q3单季度净赢利增速分别为-15.50%、16.22%、22.37%,增速持续提高。咱们以为,公司现有事务将保持安稳增加。
轮胎再制作空间大,事务加快拓宽。
无锡翼龙首要从事航空轮胎、汽车轮胎和工业车辆轮胎再制作和出售,是国内仅有一家取得民航总局同意的从事航空轮胎事务的公司,具有多项发明专利。公司现在持有无锡翼龙36%股权,并表明这次股权转让完结两年内,将持续增持股份,变成无锡翼龙控股股东。国内民用航空轮胎市场规模近百亿,汽车轮胎再制作的市场规模近千亿元,为无锡翼龙成长空间大,承诺2016-2018年完成净赢利500万元、3000万元和5000万元。2016年10月12日,无锡翼龙旗下全资子公司江苏翼龙于与武进高新区签订了《进区协议》,其间武进高新区向江苏翼龙出让工业用地80亩,江苏翼龙出资10亿元用于飞机及汽车轮胎再制作,显现轮胎再制作业务正加快拓宽,值得等待。
保持买入评级,6个月目标价18.5元。
公司主业安稳,轮胎再制作加快拓宽,转型预期激烈。估计2016年-2018年EPS为0.21元、0.24元和0.28元,保持买入评级,目标价18.5元。
危险提示:汽车产销大幅下滑;转型不及预期。
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