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天马股份(002122)快速崛起的国内轴承行业生力军
中国轴承网 发布时间:2007/03/14
权威咨询机构打造金牌荐股栏目——明天谁会涨，短线暴利机会尽在其中轴承行业增长潜力巨大。随着我国国民经济的快速发展，轴承行业的销售收入和利润总额以更高的速度增长，近10年轴承行业销售额复合增长率在15%左右，近3年复合增长率在25%左右，我国已经成为销售额仅次于日本、德国和瑞典的世界第四大轴承生产大国。 把握升浪起点 外汇交易怎样开始？
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"十一五"期间行业增长空间在50%以上。
行业龙头企业。天马股份的主要产品为短圆柱滚子轴承、深沟球轴承等通用轴承和铁路货车轴承。其中铁路货车轴承和短圆柱滚子轴承是公司的核心产品，分别占公司主营收入47.31%、20.79%，铁路货车轴承净利润贡献率在2006年达到63.92%。
技术创新优势。天马股份一贯重视技术创新和自主研发，研发费用占收入比重一直在1%以上。公司目前形成了一个以省级技术中心为龙头的技术研究发展体系，并聚拢了以高级专家和教授为核心的专业技术团队，2005年以来在铁道部每季度公布的质量评比中成都天马一直保持第1。
建议询价区间24.00~28.00元，预计上市定价45.00元~50.00元。
与天马股份主营业务类似的公司2006年和2007年的平均动态市盈率分别是29倍和23倍，我们预测天马股份2006年和2007年的每股收益分别为1.39元和1.94元，则2007年以23倍PE对应的合理价格为44.62元，考虑到该公司很高的成长性和较小的股本，但绝对价位过高，综合后预计该股上市定价在45元~50元。综合考虑一、二级市场之间的折价、近期上市的与公司成长性和行业相似的山河智能（002097）和威海广泰（002111）市首日涨幅在160%~260%，近期中小板股25倍的平均发行市盈率为，以及公司的高成长性，建议申购价在24~28元。
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